黑马老虎 2008-9-28 21:05
交易时间与交易量的“规模经济”
交易时间与交易量的“规模经济”
慕达发(Mustafa)是新加坡的购物胜地之一。其7.5万平方英尺的主店位于小印度区的历史建筑群中，以价格低廉而闻名，商品范围从珠宝到照相机，到产自该城国仅有的一群奶牛的牛奶。
该商店全天24小时营业。旅行社.会为外国游客安排夜间到慕达发的购物行程。
瑞银(UBS)外汇销售全球主管阿里•阿德勒(Arie Adler)是慕达发最狂热的拥护者之一。他认为，外汇交易商从慕达发“薄利多销”的商业模式中可以学到很多东西。他的说法让外汇交易显得毫无吸引力：“你愿意投资一项利润极薄且利润率每年下跌10%的业务吗？”
“如果你认为这还不够糟，那还有像奥运会一样的竞争，以及市场的完全透明。”
然而，他表示，这与慕达发或美国仓储式会员店好市多(Costco)等他中意的其他一些零售商的经营环境差别并不是很大，而这些零售商仍在盈利。
他表示：“这就是要尽可能扩大交易量。”
金融公司经常对私人银行等高利润率业务感到惊讶，专注于提高销量，而不考虑相关利润和风险。
哈佛商学院(Harvard Business School)教授迈克尔•波特(Michael Porter)提出了企业可以遵循的3种基本战略：成本领先(cost leadership)，差异化(differentiation)，以及集中化(focus)。
多数金融公司致力于差异化战略——例如，提供比竞争者更好的服务——或专注于某一特定领域。
很少有公司打算全心致力于规模经济，成为业内成本最低的供应商。而那似乎正是阿德勒努力的方向。
他表示，在折扣零售业和外汇交易中，秘诀都是通过计算机来确定和控制成本。目前，几乎所有交易单的处理都没有人类介入——其中包括“耗时千分之一秒”的电子信用核查，银行风险数据库的升级，以及通过Swift网络要求两天后付款的电子指令。
阿德勒表示：“9年前，我们的交易全部是手动完成的。我们和其他人利用科技改变了这个行业。我们对生成一张交易单需要多少成本一清二楚。”
“我可以压缩该成本，以提高利润，或者可以提高交易量。理想的情况下是双管齐下。”
这需要很多钱。他表示，瑞银每年投入交易系统的资金约为8500万美元。“这是个巨大的进入障碍，因此才没有新的交易商进来。它们无法与我们或德意志银行(Deutsche Bank)等同行竞争，因而它们往往侧重于特殊领域。”
例如，规模较小的外汇交易商可能会专注于开发能更好地体现价格的软件。
技术进步开辟了新的市场领域。阿德勒正考虑将外汇服务直接扩展至中小型企业。他已经在新加坡聘用了一名员工来拓展业务，并打算在香港再聘一名。
“中小型企业在全球不断发展。它们没有得到适当的服务。我认为，他们将成为主力——仅在亚洲，就有极大的需求。”
“这种需求在美国并不存在，那里，中小型企业努力销售的对象通常是美国境内的其它公司，而非国外。（亚洲中小型企业）需要管理它们的资金。”
在印度尼西亚或马来西亚等地，很少有（如果有的话）中小型企业有财务部门。
“经常是，财务主管与业主（很可能是他的亲戚）共进早餐，业主随后为支票签字。”
从外汇交易中得到的经验还可以应用于交易其它类别的资产，譬如股票。“外汇交易是唯一一种每周5天、每天24小时都可以进行交易的业务。”
“我们运作的时间越长，就越能够用杠杆调节成本。这可以为其它金融产品所复制。”
他认为，很有可能不出10年，全球股票也会像今天的外汇一样交易。“我不认为有什么产品的吸引力会亚于外汇，”他说道。
“但如果你方式得当，它能产生巨额利润。（金融行业里的）其他人有很多东西可以向我们学习。”
